1.受益EPC业务,业绩大幅增长2017年一季度,公司实现营业收入5.45亿元,同比增长52.74%;扣非归母净利润0.32亿元,同比增长77.56%。2017年一季度,公司达茂旗风电场项目确认销售收入2.70亿元,大幅贡献业绩;2016年已确认4.47亿元,目前仍有约9.4亿元将在17年度内确认。此外,公司与中金租的业务线合作开启,乾华科技(风电设计)资产完全并入上市公司体内,有望持续收获EPC订单,对2017年业绩形成良好的支撑。
   
2.“智慧能源+智慧城市”战略持续推进,多业务协同保证全年业绩增长公司在“智慧能源+智慧城市”双轮战略清晰明确,2016年以来战略持续落地,稳步推进。智慧能源方面,公司收购北京易普、持续推进模块化变电站业务;智慧城市方面,与南京城建集团合作、开拓新疆地区业务,持续中标新疆、南京地区指挥城市项目。我们认为,2017年,公司战略布局会开始逐步收获,多方面业务将会有力的支撑业绩增长。
   
3.打造产融结合新模式,资金助力公司业务4月13日,公司与中建投信托签订战略合作框架协议。中建投信托拟向公司提供不超过20亿元授信额度,资金将用于新能源、智慧城市和新疆开发三个业务方向的融资安排、资产证券化、PPP项目等。我们认为,此次资金授信,将进一步助力公司的业务开拓,一方面充分释放公司业务能力,另一方面有利于公司探索产融结合模式,为未来业务升级发展奠定基础。
   
4.大股东持续增持,显示发展信心2017年1月,公司发布控股股东增持计划公告,计划未来12个月内增持公司股份,截至2017年4月21日,公司大股东江苏金智集团持股上升0.41%,新增持股96.5万股。我们认为,目前公司的各项业务均在持续发展中,具有较好的成长性,大股东的持续增持彰显了对未来公司发展的信心。
   
5.投资建议:我们预测,公司2017~2019年EPS分别为0.81、1.11、1.27元,对应当前股价28、21、18倍,给予强推评级。
   
6.风险提示:智慧城市业务增长不及预期;EPC总包业务新增订单不及预期;模块化变电站业务增长不及预期